Економија
Сјај руских златних резерви: Да ли је Русија надокнадила већину онога што Запад покушава да украде
Вредност руских монетарних златних резерви порасла је за 216 милијарди долара од фебруара 2022. године
"Блумберг" је недавно објавио да је вредност руских монетарних златних резерви порасла за 216 милијарди долара од фебруара 2022. године, што значи да је заправо раст цена злата надокнадио велики део од око 300 милијарди долара руских резерви које западне земље покушавају да украду.
РТ баца поглед у донекле непрозиран свет руских златних резерви.
Шта су руске златне резерве – а шта нису?
Главна бројка о златним резервама коју је објавила Централна банка Русије (ЦБР) заправо не укључује сво злато које држи руска држава. Односи се само на оне златне резерве које се квалификују као монетарно злато према дефиницији ММФ-а – што значи да га морају држати монетарне власти (а не државна благајна) и мора се користити као резервна имовина. Што се тиче ове друге тачке, према званичној дефиницији, резерве се могу користити само за потребе платног биланса, како би се осигурало поверење у валуту и за заштиту финансијске стабилности. Резервна средства се не користе за финансирање владе.
Ово је важна разлика која се често занемарује када се говори о резервама једне земље (укључујући злато).
Руске златне резерве се скоро никада не продају и Централна банка Русије је дуго допуњавала своје залихе. Међутим, престала је да извештава ММФ о трансакцијама са златом 2022. године и сада открива само залихе злата, мада са закашњењима и донекле тајновитије.
Колико злата има руска централна банка – и зашто је сада толико вредније?
Централна банка Русије је известила о релативно стабилној количини злата од ескалације сукоба у Украјини у фебруару 2022. године. Централна банка је 1. марта 2022. године, пријавила да поседује 73,9 милиона унци. Скоро четири године касније, 1. јануара ове године, та бројка је порасла на 74,8 милиона (отприлике 2.300 тона).
Већину месеци нема званичних промена у пријављеној количини злата. Управо је вредност те релативно непроменљиве акције била оно што је привлачило пажњу.
Цена злата је завршила фебруар 2022. на око 1.900 долара по унци. Ове недеље, златом се трговало по цени од нешто више од 4.860 долара по унци. У томе лежи огроман добитак вредности руских резерви о коме је писао "Блумберг". Цена злата је порасла за скоро 70 посто само у 2025. години.
Да ли је Русија повећавала своје златне резерве?
Када су западне санкције уведене 2014. године као одговор на Крим, Централна банка Русије је почела да повећава своје резерве злата и јуана и смањује доларску имовину. Између 2013. и 2021. године, руске доларске резерве су пале четири пута, док се злато повећало на петину укупних резерви. Иако је Русија углавном престала да повећава обим званичних резерви последњих година, захваљујући скоку цена, злато сада представља 43 посто резерви земље. Званично, Русија је пети највећи власник златних резерви на свету.
Које још злато руска држава има поред званичних резерви?
Русија има још две златне корпе: Национални фонд богатства (НФБ, у суштини суверени фонд богатства) и Госфонд (државно складиште племенитих метала). Оба надгледа Министарство финансија – што их ставља на фискалну, а не на монетарну страну – и оба су стицала и користила злато последњих неколико година.
Шта је са златом НФБ-а?
НФБ се користи за стабилизацију буџета – као "фонд за црне дане". У мају 2021. године, руска влада је декретом одредила да састав фонда буде 60 посто јуана и 40 посто злата, чиме је уклоњена свака изложеност долару.
Русија је пријавила око 400 тона злата у време када је сукоб ескалирао 2022. године. Та бројка је смањена на око 173 тоне почетком новембра прошле године. Продаја овог злата – што заправо не подразумева изношење злата из земље – помогла је Министарству финансија да покрије буџетске дефиците.
Иако смањење златних резерви од око 60 процената може деловати забрињавајуће, важно је напоменути да, пре свега, ово злато не представља резерве с обзиром на то да је овај канал посебно намењен фискалној стабилизацији. Друго, раст цене злата је у великој мери надокнадио смањење залиха у монетарном смислу.
Такође је важно разумети обим ових операција (неколико стотина тона) у светлу стварних званичних резерви Русије које држи Централна банка Русије, а које износе око 2.300 тона.
Шта је са Госфондом, "резервом злата у сенци"?
Трећа златна корпа, Госфонд, је "најсеновитија". Финансира га Министарство финансија и купује злато на домаћем тржишту за стратешке и дискреционе сврхе. Злато у Госфонду се може сматрати резервом злата у сенци.
Златне резерве Госфонда нису откривене, али се верује да су значајне – што значи да је стварни тампон Русије готово сигурно већи него што се пријављује. Неки аналитичари верују да је Госфонд заправо стекао више злата него Централна банка Русије од почетка сукоба у Украјини.
У свакој дискусији о Госфонду, важно је напоменути позицију Русије као другог највећег произвођача злата на свету, са преко 300 тона годишње.
Да ли су пријављени глобални подаци о злату генерално поуздани? Не у потпуности, али у смислу да су златне резерве углавном структурно потцењене. Стратешка куповина злата постала је позната по непрозирности широм света последњих година.
Чланак "Фајненшел тајмса" из новембра, позивајући се на податке Светског савета за злато, проценио је да је у последњем кварталу само око трећине званичне (за разлику од куповине приватног сектора) јавно пријављено ММФ-у. Централне банке имају различите разлоге за прикривање правог обима своје куповине. Један посебно осетљив разлог је да избегну приказивање обима смањеног поверења у долар.
Па зашто је Централна банка недавно продала злато?
Прошлог новембра објављено је да је ЦБР извршио продају злата из својих резерви. На први поглед, ово је био необичан корак и довео је до одређених мање него неутралних медија који тврде да Русија "распродаје своје стратешке резерве". Али логика је следећа. Када се имовина продаје из НФБ-а (било јуан за злато) да би се добиле рубље за буџет, централна банка одражава ту операцију тако што обавља еквивалентну трансакцију на домаћем тржишту.
Замислите то као стерилизацију – али са јуанима или златом. Обично се то радило са јуанима, али пошто је домаће тржиште злата постало велико и ликвидно, злато се сада може користити заједно са јуанима за ове операције. Ово такође има смисла јер продаја јуана (за рубље) може ризиковати јачање рубље више него што би било удобно за буџет.
Операције за компензацију трансакција НФБ-а спроводе се унутар Русије и не би представљале материјалну ерозију руских златних резерви. Другим речима, Русија не баца злато у иностранство да би прикупила новац за буџет.
Дакле, да ли је Русија надокнадила већину онога што ЕУ покушава да украде?
У суштини, да – али са једном напоменом. Повећана вредност руског злата заиста је надокнадила већину резерви које је Запад замрзнуо, а које су предмет горког и контроверзног спора у ЕУ. Проблем је у томе што санкције Русији чине златне резерве централне банке релативно неликвидним. Не би било лако, на пример, за Централну банку да изврши велику продају злата Азији. Наравно, с обзиром на то да су средства замрзнута на Западу тренутно потпуно неликвидна, чак и ограничена ликвидност већ повећава флексибилност Русије.
У целини, растућа вредност већ снажних руских златних резерви је снажан показатељ отпорности руских резерви.
Live
